Warum Bloomberg Bitcoin als ‘ruhender Stier’ bezeichnet
3 Gründe, warum Bloomberg Bitcoin als ‘ruhender Stier’ bezeichnet, sind ungenau
Ein kürzlich veröffentlichter Bloomberg-Bericht besagt, dass Bitcoin ein ruhender Stier ist, aber wichtige Kennzahlen falsch interpretiert, um BTC ein optimistisches Argument für die BTC zu liefern.
Der leitende Rohstoffstratege von Bloomberg, Mike McGlone, veröffentlichte kürzlich einen Kryptoausblick zur Jahresmitte, in dem es heißt, dass die Volatilität von Bitcoin weiter abnehmen dürfte, da sich der Vermögenswert wie Gold bei Bitcoin Profit verhält. In dem Bericht heißt es auch, dass die primären Nachfrage- und Annahmeindikatoren weiterhin positiv sind.
Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass Bitcoin auf einen Ausbruch mit einem Ziel beim Widerstand von 13.000 $ eingestellt ist. Obwohl diese Perspektive vertretbar ist, scheinen die in dem Artikel dargelegten Argumente fehlerhaft zu sein. Die Korrelationsmetriken der letzten sechs Monate haben Bitcoin vom Hedge-Status von Gold weggezogen, da es die meiste Zeit synchron mit dem S&P 500 gehandelt wurde.
Was den oft erwähnten Nachfrageschub betrifft, so kann der kürzlich gemeldete Zufluss in die Fonds von Grayscale Investment nicht als Neugeld interpretiert werden. Dasselbe gilt für den rekordverdächtigen Anstieg des offenen Interesses an Bitcoin-Futures, da jedes derivative Instrument einen Käufer und Verkäufer von genau derselben Größe benötigt.
Die Korrelation von Bitcoin zu Gold und dem S&P 500
Einer der Gründe, warum Bitcoin in den letzten Jahren die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich zog, ist die mangelnde Korrelation des digitalen Assets mit traditionellen Investitionen.
Es gab Perioden paralleler Performance, die meist durch den gleichen sozio-politischen und wirtschaftlichen Gegenwind verursacht wurden, der alle wichtigen Anlageklassen betrifft.
Die Geschichte, die im Jahr 2020 erzählt werden soll, ist die zunehmende Korrelation zwischen Bitcoin und S&P 500. Beim Goldpreis konnte kein klarer Trend festgestellt werden, obwohl die jüngsten Daten auf den höchsten negativen Wert seit Dezember 2018 hinweisen.
Eine negative Korrelation impliziert Leistungen in entgegengesetzter Richtung, so dass es einfach keinen Grund gibt, eine Argumentation in umgekehrter Richtung aufzubauen.
Zufluss von Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
Der Bloomberg-Bericht stellt fest, dass ein zunehmender Zufluss in die Fonds von Grayscale Investments ein Zeichen für eine bullishe Anlegerstimmung ist. Die Fonds ähneln einem ETF und könnten als ein guter Indikator für die Nachfrage der Anleger angesehen werden. Der große Appetit von GBTC ist unbestreitbar, da nach der Halbierung über 53.000 Bitcoins hinzugekommen sind, wie Cointelegraph berichtet.
Dieser Fonds wurde in der Vergangenheit mit einem erheblichen Aufschlag gegenüber seinem Nettoinventarwert (NAV) oder dem Marktwert für die darin enthaltene Bitcoin gehandelt, wie aus der obigen Tabelle hervorgeht.
Ein solcher Unterschied ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass Kleinanleger nicht in der Lage sind, Aktien direkt von Grayscale Investments zu kaufen, deren Fonds ausschließlich für akkreditierte Anleger bestimmt sind.
Professionelle Anleger können GBTC-Anteile auf zwei Arten direkt von Grayscale Investments erwerben: durch Überweisung von USD oder durch Sachleistungen durch Übertragung ihrer BTC.
Die neuesten Daten von Ende 2019 zeigen, dass fast 80% der Zuflüsse von Grayscale Investments “in natura” erfolgten, d.h. es gab nicht unbedingt eine Kaufaktivität. Diese BTC hätten früher von professionellen Anlegern erworben oder von großen außerbörslichen Handelsplätzen geliehen werden können.
Beispielsweise schloss Genesis, ein führendes OTC- und Kreditunternehmen, das vierte Quartal 2019 mit aktiven Krediten im Wert von 545 Millionen US-Dollar ab, wie Cointelegraph berichtet.
Obwohl es eindeutig einen endgültigen Käufer für diese GBTC-Aktien gibt, kann nicht gesagt werden, dass dieser Strom den Kaufdruck auf den Markt erhöht.
Tatsächlich verlagert sich BTC aus den Händen professioneller Kunden zu Grayscale Investments als Verwahrer. Dies ist ein regelmäßiger Handel, ähnlich wie das Handelsvolumen von 82 Milliarden Dollar, das in den letzten 30 Tagen an den regulären Börsen zu beobachten war.
Offenes Interesse an Bitcoin-Futures
Der Bloomberg-Bericht nennt auch das wachsende offene Interesse an CME Bitcoin-Futures als ein Signal für die Reifung des Vermögens und einen positiven Preisindikator. Dies verfehlt in vielerlei Hinsicht das Ziel, da der jüngste Eintritt von Medallion Funds in diesen Markt in Höhe von 10 Mrd. USD definitiv nicht an langfristige Investitionen oder sogar an einen fundamentalen Aufwärtstrend geknüpft werden kann.
Solche quantitativen Arbitrage-Trading-Desks tätigen sowohl Long- als auch Short-Trades, so dass es unmöglich ist, eine solche steigende Aktivität bei Bitcoin Profit entweder mit Hausse- oder Baisse-Fällen zu korrelieren.
Ganz zu schweigen davon, dass CME Bitcoin-Futures finanziell liquidierte Instrumente sind, was bedeutet, dass keine tatsächliche BTC bei Vertragsablauf verschoben wird.
